3. Экономические последствия инфляции

Зачастую мы относим к последствиям инфляции то, что на деле таковым не является. Приходится, например, слышать, что инфляция делает людей беднее, т.к. они могут купить меньше товаров на ту же зарплату. На деле это не совсем так, ибо возросшие цены превращаются в доходы производителей и продавцов. Не следует забывать, что если кто-то заплатил за товар большую чем прежде сумму денег, то кто-то другой эти деньги получил. Иными словами, доходы тоже увеличиваются из-за инфляции, хотя, разумеется, не у всех в равной степени.

В действительности последствия инфляции зависят от того, является ли она предсказуемой (экономические агенты примерно знают заранее, каким будет рост цен) или неожиданной. В первом случае ущерб от инфляции будет меньше, поскольку решения принимаются в условиях определенности. Однако и тогда имеются определенные общественные потери от инфляции.

А. Издержки предсказуемой инфляции

1. Прежде всего, инфляция ведет к возникновению особого инфляционного налога. Этот налог уплачивают те, кто хранит деньги на руках и текущих счетах, поскольку покупательная способность денег уменьшается. С другой стороны, государство, печатая деньги, получает дополнительный доход, называемый «сеньораж». В странах, переживающих гиперинфляцию, сеньораж является основным источником государственных доходов.

2. Пытаясь избежать инфляционного налога, люди начинают открывать срочные процентные счета в банках или скупать иностранную валюту. Но тогда при совершении сделок приходится чаще посещать банк или обменный пункт. Возникающие в связи с этим затраты времени и сил получили название «издержки стоптанных башмаков».

3. Следующий вид издержек инфляции связан с тем, что инфляция заставляет фирмы чаще изменять прайс-листы, ценники и т.п. Все это стоит денег, и такого рода издержки называются «издержки меню». Именно стремление избежать издержек меню побуждает российские фирмы устанавливать цены на дорогостоящее товары не в рублях, а в «условных единицах».

4. Еще один вид потерь от инфляции связан с особенностями налогового законодательства. Дополнительная прибыль, полученная вследствие инфляции, облагается налогом наравне с обычной прибылью. В результате фирмы фактически несут повышенные налоговые обязательства.

Предположим, затраты фирмы составляют 100 руб., а выручка от реализации 200 руб. Тогда прибыль равна 100 руб. Пусть ставка налога на прибыль составляет 50%. Следовательно, прибыль после уплаты налога – 50 руб. Пусть с момента понесения затрат цены выросли вдвое, и теперь выручка равна 400 руб. Тогда прибыль фирмы будет 300 руб. (400-100), а прибыль после уплаты налога – 150 руб. На первый взгляд, чистая прибыль возросла. Но ведь фирме для продолжения бизнеса приходится вновь закупать сырье, материалы, труд и т.д., а все это теперь тоже стоит вдвое дороже. Следовательно, из чистой прибыли приходится брать 100 руб. только для того, чтобы поддержать производство на прежнем уровне. В распоряжении фирмы остаются, как и раньше, 50 руб., но с учетом роста цен покупательная способность этих денег упала ровно в два раза.

5. Следующий вид издержек состоит просто в неудобстве жизни при меняющихся ценах, поскольку все расчеты и сопоставления затрудняются. Постоянно приходится уточнять, в ценах какого года произведен тот или иной подсчет.

Б. Издержки непредвиденной инфляции

В условиях ожидаемой инфляции экономические агенты имеют возможность уменьшить свои потери, заранее приспособившись к ней. Фирмы могут, например, повысить цены на свою продукцию, а наемные работники – потребовать увеличения заработной платы пропорционально инфляционным ожиданиям. Непредвиденная инфляция таких возможностей не предоставляет. Таким образом, непредвиденная инфляция подрывает рыночный механизм распределения ресурсов и продуктов, а потому ущерб от нее заметно выше, чем от ожидаемой инфляции. В числе ее издержек:

1. Резкое обесценивание денежных сбережений фирм и населения. В частности у предприятий обесцениваются амортизационные фонды, что подрывает процесс воспроизводства.

2. Перераспределение богатства от кредиторов к должникам. Дело в том, что, предоставляя деньги взаймы, кредиторы ориентируются на реальную процентную ставку, которую они желают получить. Как мы помним (тема 3, п. 1), реальная процентная ставка (r) получается вычитанием темпа инфляции (π) из номинальной процентной ставки (i):

r = i - p

Отсюда вытекает, что номинальная процентная ставка есть сумма реальной процентной ставки и темпа инфляции:

i = r + p

Последняя запись известна как уравнение Фишера. Из него вытекает, что номинальная процентная ставка зависит от реальной процентной ставки и темпа инфляции: при повышении цен на 1% номинальная ставка тоже возрастает на 1%. Это соотношение между темпом инфляции и номинальной процентной ставкой получило название «эффект Фишера».

В то же время при заключении кредитного договора стороны еще не знают, каким будет рост цен, а потому, договариваясь о номинальной процентной ставке, ориентируются на свои инфляционные ожидания. Таким образом, уравнение Фишера приобретает вид:

i = r + pe,

где pe – ожидаемая инфляция.

В результате, если номинальная процентная ставка зафиксирована договором, а фактическая инфляция оказалась выше ожидаемой из-за непредвиденной инфляции, реальная процентная ставка снижается в сравнении с расчетной ставкой. Последнее означает выигрыш заемщиков за счет кредиторов – займы были взяты «дорогими деньгами», а отдаются «дешевыми». Разрыв между ожидаемой и фактической реальной процентной ставкой, возникающий из-за неожиданной инфляции, разрушает кредитную систему.

3. Перераспределение богатства от людей с фиксированными доходами (пенсионеры, работники с заработной платой, размер которой закреплен договором и т.п.) к тем, чьи доходы гибко реагируют на изменение цен.

4. Увеличение инвестиционных рисков, соответственно сокращение инвестиций.

Особенно велики издержки гиперинфляции. Такая инфляция полностью разрушает экономику, делая невозможным любое бизнес-планирование. Фирмы прекращают капиталовложения, т.к. не знают, какими будут цены на товары и ресурсы даже через несколько месяцев. Потребительский спрос деформируется из-за стремления населения вкладывать деньги в товары длительного пользования, покупаемые «впрок», и в валюту. Производство вытесняется спекулятивными операциями. Хуже всего то, что при гиперинфляции деньги перестают выполнять свою роль платежного средства. Никто не хочет ничего продавать за деньги, обесценивающие с каждым днем. Нормальные денежные расчеты вытесняются бартерными операциями, что многократно усложняет обмен. Начинается бегство от денег, еще больше подстегивающее инфляцию. Как говорят экономисты «инфляция начинает кормить сама себя».

Остановить гиперинфляцию очень сложно. Для этого необходимы резкое ограничение государственных расходов и жесткий контроль за денежной массой, осуществляемые решительно и без оглядки на жалобы тех, кому кажется, что они страдают от такой политики больше, чем их соседи.